【A股熱潮】融資狂潮推高A股 美媒籲毋忘2015股災

A股經歷昨天「暴力」放量拉升後，今天早段延續強勢，滬深開市1小時成交已達4000億元（人民幣，下同）。這進一步引證A股今輪升勢由散戶回歸、資金湧入引領。許多分析師指，儘管目前融資融券總額還僅是略高於2015年高峰時的三分之一，但資金大進大升，市場必須緊盯風險。

事實上，中證監昨天收市後，要求加強異常交易監控。

自春節假期結束以來，內地股市一路高歌猛進，很大程度上歸功於中美貿易談判出現的利好消息，但近期的融資動向也值得關注。

散戶跑步進場 融資活動活躍

事實上，根據官方最新公布，上交所截至2月25日，融資餘額報4727.04億元，較前一交易日再增加107.49億元；深交所融資餘額報3024.64億元，增加72.16億元；兩市合計7751.68億元，較前一交易日增加179.65億元。

而本月內地的融資餘額增加逾350億元，為一年多來的最大增幅。而2018年一整年，市場都在進行明智的去槓桿。

▲ 自春節假期結束以來，內地股市一路高歌猛進，很大程度上歸功於中美貿易談判出現的利好消息，但近期的融資動向也值得關注。

值得注意是，今天滬深開盤交易不到1小時，兩市成交額已經超4000億元，其中滬市超1900億元，這進一步引證資金流入支撐今輪升勢的說說法。

JL Warren Capital研究部門負責人Junheng Li指出，近幾周來，證券公司對散戶投資者的促銷活動大幅增加。資金餘額相對較大的交易賬戶可以獲得三倍槓桿，融資利率低於2014-2015年股市暴漲期間的利率，不過目前的融資融券總額還只是略高於2015年高峰時的三分之一。

2015融資活動推升A股 隨後卻變股災

但美國《華爾街日報》等分析指，散戶回歸，一同歸來的還有他們融資買股的習慣，但這種活動曾導致內地股市大起大落－－在2015年的融資買股狂潮中，主要指數暴漲，隨後又暴跌；當前市場的風險不能忽視。

內地股市在2015年持續急升，6月12日一度到達5178.19點高位，但之後急速下挫，並於8月26日低見2850.71點。

據了解，與許多發達股票市場不同的是，內地短線交易者和散戶投資者的行為，對整體股市有巨大影響，主導中國股市交易的就是這些投資者，而不是金融機構。

《華爾街日報》又指，大量槓桿交易可能很快引發問題，海外投資者應關注中國股市的融資融券情況和有關中美貿易協議的消息。很多海外投資者都是首次進入中國股市，在2015年暴漲暴跌時基本沒有持有中國股票。

中證監昨天發聲 呼注意風險及異常活動

而對當前風險，中證監發言人昨天以答問形式，回應近日市場反映場外配資有所抬頭、可能加大投資者交易風險的問題；他指出，各證券公司要嚴格執行經紀業務及融資融券客戶適當性管理，加強異常交易監控，認真做好技術系統安全防護；同時，也希望投資者理性投資，防範投資風險。

中證監又指，他們會密切關注，指導有關方面依法加強對交易的全過程監管。